Management-Buy-out: Wenn Beschäftigte ihren Betrieb übernehmen

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Was ist ein Management-Buy-out?

Ein Management-Buy-out (MBO) ist der Kauf eines Unternehmens durch das eigene Management oder eigene Beschäftigte. Das Existenz­gründungsportal des Bundes nennt den MBO als eine der Varianten, ein Unternehmen zu übertragen, neben Familie, Verkauf an Externe und Management-Buy-in.

Typisch ist ein MBO, wenn in der Familie des Inhabers niemand übernehmen will. Laut KfW sagen 47 % der Mittelständler mit Stilllegungsplänen, dass es in ihrer Familie kein Interesse an der Fortführung gibt. Dann liegt der Gedanke nahe, den Betrieb an die Menschen zu geben, die ihn ohnehin schon tragen: die Werkstattleiterin, den Vertriebsleiter, das eingespielte Team.

Ein MBO kann eine einzelne Person sein, häufig kaufen aber mehrere Beschäftigte gemeinsam. Kommt ein Externer dazu, spricht man von einer Mischform aus MBO und Management-Buy-in. Die anderen Wege beschreibt der Ratgeber Nachfolgeformen.

Welche Vorteile hat ein MBO?

Der größte Vorteil eines MBO ist die Kontinuität: Kunden, Lieferanten und Team kennen die neuen Inhaber bereits. Der Betrieb verliert weniger Wissen, und die Übergabe verläuft meist ruhiger als bei einem Fremden.

• Insiderwissen: Du weißt, welche Kunden treu sind, welche Maschine bald ausfällt und wo die Zahlen schöner aussehen als der Alltag.
• Vertrauen: Das Team muss sich nicht an einen Unbekannten gewöhnen. Schlüsselkräfte bleiben eher.
• Bankgespräch: Du kannst Fachkompetenz und Branchenerfahrung im Betrieb selbst belegen.
• Verkäufer: Viele Inhaber wollen ihr Lebenswerk lieber in vertraute Hände geben und kommen beim Preis oder bei der Zahlungsweise entgegen.

Wo liegen die Konflikte bei einem MBO?

Der Kernkonflikt beim MBO ist die Doppelrolle: Du bist Angestellter des Inhabers und gleichzeitig sein Verhandlungspartner beim Kaufpreis. Das macht harte Verhandlungen unangenehm und Fehler teuer.

• Loyalität und Interesse: Als Käufer willst du einen niedrigen Preis, als Angestellter willst du das Verhältnis zum Chef nicht beschädigen. Hol dir eine neutrale Begleitung für die Verhandlung.
• Informationen: Du kennst Interna, der Inhaber kennt seine Preisvorstellung. Beide Seiten sollten offenlegen, was für die Bewertung wichtig ist.
• Vom Kollegen zum Chef: Wer gestern noch mit am Pausentisch saß, muss morgen Entscheidungen durchsetzen. Plane die neue Führungsrolle bewusst.
• Mehrere Käufer: Wer entscheidet was, wer hat wie viel eingezahlt, was passiert, wenn jemand aussteigt? Das gehört in einen Gesellschaftervertrag, den eine Anwältin oder ein Anwalt gestaltet.
• Altinhaber: Er bleibt oft für eine Übergangszeit. Laut Existenz­gründungsportal sollte er akzeptieren, dass Nachfolger Dinge anders machen, und bei Streit hilft ein Moderator, den beide akzeptieren.

Wie finanzierst du ein MBO?

Ein MBO finanzierst du meist aus einem Mix: eigenes Geld, ein Verkäuferdarlehen, Förderkredite der KfW, ein Bankkredit und eine Bürgschaft. Weil Beschäftigte selten viel Eigenkapital haben, ist der Beitrag des Verkäufers oft entscheidend.

Baustein	Was du wissen musst
Eigenkapital	Ersparnisse, eventuell Geld aus der Familie. Zeigt der Bank, dass du selbst ins Risiko gehst.
Verkäuferdarlehen, Raten	Der Inhaber stundet einen Teil des Kaufpreises. Laut Existenz­gründungsportal schont das die Liquidität, der Verkäufer braucht aber Sicherheiten.
StartGeld (067)	bis 200.000 €, auch für den Kauf eines Unternehmens oder von Anteilen, 80 % Haftungsfreistellung für die Bank
Gründung und Nachfolge (077)	bis 500.000 € je Antragsteller, höchstens 35 % der förderfähigen Kosten, 100 % Garantie einer Bürgschaftsbank, Laufzeit bis 15 Jahre mit bis zu fünf tilgungsfreien Jahren oder bis zehn Jahre mit bis zu zwei tilgungsfreien Jahren
Bürgschaftsbank	bürgt für bis zu 80 % eines Bankkredits, Prüfung bei Nachfolgen meist in drei bis fünf Wochen

Das StartGeld fördert laut KfW auch, wenn du dich als Geschäftsführerin oder Geschäftsführer an einem Unternehmen beteiligst oder einen Unternehmensanteil kaufst. Wie es aussieht, wenn mehrere Beschäftigte gemeinsam kaufen, klärst du mit deiner Hausbank anhand der Programmseite der KfW. Beim Programm 077 verlangt die KfW, dass du Teil der Geschäftsführung bist oder wirst. Alle KfW-Kredite beantragst du über deine Bank, bevor du den Kaufvertrag unterschreibst.

Welche Bausteine zu deinem Fall passen, rechnen wir im Übernahme-Businessplan mit dir durch, inklusive Finanzierungskonzept für Bank und KfW. Mehr zu den Programmen in den Ratgebern KfW-Gründerkredit, Bürgschaftsbank und Nachfolge finanzieren.

Wie läuft ein MBO ab?

Ein MBO läuft in sechs Schritten ab, von der ersten Idee bis zur Übergabe. Rechne mit mehreren Monaten, bei Gesprächen mit Bank, KfW und Bürgschaftsbank auch mit mehr.

1. Interesse klären. Sprich mit dem Inhaber, sobald du ernsthaft interessiert bist. Kläre, ob er grundsätzlich an dich verkaufen will und in welchem Zeitrahmen.
2. Käuferteam bilden. Wer kauft mit, wer übernimmt welche Rolle, wer bringt wie viel Geld ein?
3. Prüfen und bewerten. Auch als Insider brauchst du Jahresabschlüsse, Verträge und Risiken schwarz auf weiß. Eine Due Diligence schützt vor blinden Flecken.
4. Businessplan und Finanzierung. Du planst die Zukunft unter deiner Führung und stellst die Finanzierung zusammen. Die Bank erwartet einen Businessplan für die Übernahme.
5. Verhandeln und Vertrag. Kaufpreis, Raten, Mitarbeit des Altinhabers, Asset Deal oder Share Deal. Den Vertrag gestalten Anwalt oder Notar.
6. Übergabe. Team, Kunden und Lieferanten informieren. Beim Asset Deal gehen die Arbeitsverhältnisse nach § 613a BGB über, die Beschäftigten müssen vorher in Textform informiert werden.

Asset Deal oder Share Deal beim MBO?

Ob du Wirtschaftsgüter oder Anteile kaufst, hängt vor allem von der Rechtsform des Betriebs ab. Ein Einzelunternehmen lässt sich nur per Asset Deal übertragen, bei einer GmbH ist auch der Kauf der Geschäftsanteile möglich.

Beim Share Deal bleibt die GmbH bestehen, mit allen Verträgen, Beschäftigten und Verbindlichkeiten. Für ein MBO ist das oft praktisch, weil sich für Kunden und Team äußerlich wenig ändert. Dafür kaufst du auch alle Altlasten der Gesellschaft mit. Beim Asset Deal suchst du dir aus, was du übernimmst, musst aber Verträge einzeln übertragen. Die Unterschiede samt Haftung erklärt der Ratgeber Nachfolgeformen. Welche Variante steuerlich günstiger ist, klärt die Steuerberatung.

Gibt es Förderung oder Coaching für ein MBO?

Für ein MBO gibt es vor allem Förderkredite und Bürgschaften, einen Zuschuss zum Lebensunterhalt meist nicht. Der Gründungszuschuss nach § 93 SGB III setzt voraus, dass du mit der Selbstständigkeit eine Arbeitslosigkeit beendest. Wer direkt aus der Anstellung in den Kauf wechselt, erfüllt das nicht.

Anders ist es, wenn dein Arbeitsverhältnis bereits geendet hat und du arbeitslos gemeldet bist, bevor du übernimmst. Dann kommen das AVGS Gründercoaching und bei mindestens 150 Tagen Restanspruch auch der Gründungszuschuss infrage. Im Coaching klären wir in Modul 4 Finanzierung Kaufpreis, Raten und Förderkredite. Über Gutschein und Zuschuss entscheiden Agentur oder Jobcenter im Einzelfall.

Du überlegst, deinen Arbeitgeber zu übernehmen? Lass uns im kostenlosen Erstgespräch darüber sprechen, ob ein MBO für dich realistisch ist. Wir begleiten betriebswirtschaftlich. Rechts- und Steuerberatung ersetzt diese Seite nicht.

Fragen dazu? Dein CoachKlaus RunkelSeniorberater Businessplan und Finanzierung · Unternehmensberater seit über 30 Jahren